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鉅亨網編譯許光吟 綜合外電

《Zerohedge》報導，週三 (30 日) 國際金價再拍賣度大跌 1.44% 以每盎司 1170.80 美元作收，創下自今年 2 月 5 日以來的新低水平，也正式跌破了自 2013 年來的頸線支撐。

黃金價格跌破紀念日禮物頸線圖片來源：Zerohedge在川普 (Donald Trump) 當選美國總統之後，川普所提出的「川普新政」欲大幅擴大美國的基礎建設支出，這一政策快速刺激市場預期原物料需求將快速上升，帶動了美國的通膨預期急速升溫，也刺激了市場所要求的通膨貼水迅速提高，導致美債殖利率曲線斜率勁揚，整體利率市場漲幅火爆。

而這波金價之所以出現劇烈跌勢，就是因為當前美債市場利率快速激升，導致了「零孳息率」的黃金，也就顯得相形失色；在利率上升的環境下，大額交易人僅需進入債市購債，並持有至到期，即能獲得不錯的票面報酬，當然更不願意承擔金價跌價的風險，而入市購買黃金。

目前由於市場「通膨預期」上升的速度已過於猛烈，將可能導致聯準會 (Fed) 的升息速度必須加快腳步，此防止通膨出現失控風險，在這樣的預期之下，市場更堅信利率加速走高的趨勢，將不會輕易改變，故使得黃金在過去三週，經歷了相當嚴重的慘烈拋售。

居家商品何謂「通膨預期」？所謂的「通膨預期」乍聽之下相當籠統，而如果要具體表現出未來的「通膨預期」？此一預期又該如何加以量化呢？

一般而言，可以觀察美債市場的殖利率變化，藉以計算市場對未來所要求的「通膨貼水」為何，因為債券市場越長天期的債券，未來所需要的「通膨貼水」則越高，就如「費雪方程式」名目利率 = 實質利率 + 通貨膨脹率之公式所體現的內涵。

以簡單、但不精確的說法來舉例表示，假設美債十年期殖利率落在 1%，但是市場預期未來十年美國通膨率將成長 2%，那麼當前美債殖利率即需落在 3%，才是合理的利率水平，原因無他，這是因為債券當「持有至到期」之後，該債券所贖回之本金與利息，才不會受到通膨而侵蝕貨幣購買力。

而要對「通膨預期」進行量化，又以使用美債市場之平衡通膨率 (Break-even Rate) 最為適當，平衡通膨率指的是相同年期的公債殖利率與抗通膨債券 (Tips) 殖利率之間的利差，如美債十年期與同期 Tips 之間的殖利率利差，此一利差即可視為市場對於美國未來的通膨預期。

據 Fred 數據顯示，目前十年期美債平?通膨率最新為 1.85%，上週三 (21 日) 最高更曾來到 1.92%，雖仍未團購達到 Fed 的 2% 通膨目標，但已是相當接近此一水平。

而從十年期美債平衡通膨率自六月底的低點 1.34% 一路起漲的趨勢來看，這也顯示了市場對於美國未來的通膨前景，可謂是相當樂觀。

十年期美債平衡通膨率 (Break-even Rate)圖片來源：Fred通膨預期增溫，這確實可以成為金價走揚的基本動能，但這是在通膨溫和上漲、市場利率平緩的大前提之下；反觀自川普當選以來，美債殖利率激漲、美元指數更是受到美債殖利率快速翻揚的帶動，近期連續刷下 13 年新高水平，故「市場利率走升」、「美元升值」，就是近期打擊金價的主要因素。

黃金準備觸底反彈？展望金價後市，瑞銀 (UBS) 技術分析師 Gary Wagner 認為，川普計劃推出的財政刺激政策，目前仍尚未有著具體落實的計劃，現在就對川普新政抱持著樂觀期待，可能言之過早。

Gary Wagner 表示，估計 2017 年第一季美債殖利率將出現大幅下跌，同時黃金的 MACD 指標來看，目前黃金很可能已經出現超賣現象。

Gary Wagner 估計，金價目前或許已經接近底部，而在 2017 年第一季美債殖利率反轉走跌後，金價便可望再度重展雄風。

瑞銀認為，當前金價已經出現了超賣訊號圖片來源：UBS、Zerohedge

為協助台灣石斑魚拓展日本市場，農委會副主任委員翁章梁帶領台灣優質石斑魚養殖及加工業者，日前在我駐日代表處舉辦「台灣優質水產推廣暨品嚐會」，以國家品牌形象向日本業者及消費者介紹台灣優質的冷凍石斑魚產品。本次活12H 動自開始籌備就備受各方關注，特別是首次在我駐外代表處舉辦商業性的推廣活動，展現政府高度重視拓展台灣石斑魚在日本的市場，駐日代表處謝長廷代表也親自參與了今日的活動，並表示將全力促成臺日雙方友好的貿易關係。

農委會說明網友一致推薦 ，台灣石斑魚繁養殖技術聞名全球，原本外銷多採活魚型態，近年來為拓展銷售市場及提供世界各國消費者更簡易方便的料理方式，農委會已輔導養殖業者與加工廠合作，以急速冷凍的加工處理技術，維持石斑魚肉質Q彈的鮮度，開發出多樣化且衛生安全的優質冷凍石斑魚產品。本次推廣品嚐會活動，吸引了包括大日本水產會白須敏朗會長及超過30家日本外食產業及水產貿易相關業者出席，其中包括三菱食品株式會社、國分集團、ROYAL 株式會社、Diamond Dining株式會社等多家知名企業，顯示日本水產業界對於台灣石斑魚產品的高度興趣。

活動並安排大廚在現場烹調多道石斑魚料理，包括台式的清蒸鮮魚、日式的生魚片握壽司、涮涮鍋及法式的奶油香煎魚菲力等各式美味，打動日本人挑剔的味蕾，試吃反應熱烈，現場台日業者洽商氣氛熱絡。農委會表示，日本是台灣重要的水產貿易夥伴，農委會看準日本外食產業的潛力，希望透過舉辦類似的活動，讓更多日本消費者品嚐到台灣石斑魚的美味，促進我水產品銷日實績。

下面附上一則新聞讓大家了解時事

（中央社記者田裕斌台北5日電）為呼籲國人增進家庭陪伴，強化愛是連結家人的原點，台灣人壽與中國信託慈善基金會、兒童福利聯盟文教基金會共同舉辦橫跨6個縣市的「2016祖孫3代陪伴健走」活動。

台壽11月中旬發布的「國人退休生活與空巢大調查」中發現，有6成退休族未與子女同住，其中有8成希望可以天天見到子女，但子女平均6天才會與父母聯絡1次。

台壽董事長凌氤寶表示，有鑑於三明治世代生活忙碌，努力拚事業之餘卻忽略了父母及子女陪伴的需求，除了連續第5年舉辦萬人健走活動，鼓勵民眾多多走出戶外，今年更以「探索家的成長」為題，特別強調陪伴，號召全台灣每個家庭一起來募集10萬個小時的陪伴，藉由邀約家人一起參與活動，創造彼此相處的機會，共同珍惜家人陪伴的美好時光。

台壽「2016祖孫3代陪伴健走」自台北起走，一路向南，包含新竹、台中、雲林、台南、高雄共6場，除了健走外，現場也設置了許多好玩、好吃、好健康的攤位供民眾親臨體驗，不但有智慧型穿戴裝置體驗、試吃試飲攤位、熱門健身器材的體驗。1051205

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